4月12日，国金证券发布研报指出，PCB价值量随ASIC系统性提升，供需缺口预计延续。在硬件配套方面，ASIC服务器主板PCB的单台价值量显著高于同代GPU服务器，材料升级（如M7、M8等高端材料）和工艺精进共同推动了PCB价值的跃升。
在AI算力基础设施持续爆发、ASIC服务器加速普及的背景下，高端PCB迎来量价齐升的超级周期。作为PCB加工电主轴领域的绝对龙头，昊志机电（300503.SZ）凭借在PCB钻孔机主轴、成型机主轴的绝对主导地位，直接受益于PCB厂商扩产、设备更新与高端化升级浪潮。随着ASIC服务器主板PCB单价大幅提升，产业链资本开支持续向上，公司有望迎来订单与盈利的双重共振，成长空间进一步打开。
ASIC服务器驱动PCB价值重构高端板材单价大幅提升
据报道，英伟达GB300机柜中，单GPU对应的PCB价值量为420美元，同代ASIC芯片对应的PCB价值量则达到700美元。预计AI服务器PCB市场规模2025年、2026年将分别达到379亿元和689亿元。
花旗指出，PCB供应紧张状况可能在2026年持续，其中最激进的厂商可能从ASIC获得额外需求，同时在英伟达供应链中保持稳固地位。
据维科网2026年4月报道，博通指出光收发器所用高端PCB的交付周期已从原本的约6周大幅延长至6个月。高速光模块内部桨板对信号传输完整性要求极高，目前全球具备相关制程量产能力的PCB厂商数量有限，PCB供应紧张的状况及其在ASIC领域的额外增长动能有望持续。
昊志机电是国内少数具备高端电主轴自主研发与规模化制造能力的企业，其中PCB专用主轴是公司第一增长曲线，业绩贡献突出。
市场地位方面，昊志机电在PCB核心设备部件领域形成绝对垄断：PCB钻孔机主轴国内市占率超60%；PCB成型机主轴国内市占率超80%，稳居全球第一梯队。公司创新的“一锣成型”技术，实现加工效率跃升38.9%，为AI服务器、5G通信、新能源汽车等前沿领域提供核心装备支撑，已成为PCB生产厂商提升竞争力、扩大产能的首选。
在互动易上，公司明确表示，国内大部分AI相关线路板（从GPU到存储）均由本土厂商制造，而公司提供的机械钻主轴与成型机主轴占据主导地位，深度绑定国内高端PCB产能扩张，是AI算力PCB扩产浪潮中最确定的受益标的之一。
面对订单激增，昊志机电已提前布局产能，规划建立PCB专用生产专线，保障交付能力并预留增长空间，目前生产与交付节奏平稳，订单按计划稳步落地。
行业高景气+国产替代共振成长逻辑持续强化
从行业驱动来看，昊志机电PCB主轴业务正处于多重利好叠加的黄金增长期，成长动能充足。
一是AI与ASIC服务器长期高增。英伟达Rubin架构、国内外云厂商ASIC方案持续迭代，推动高速、高频、高多层PCB渗透率快速提升，PCB厂商资本开支进入上行周期，设备更新与新增需求同步释放，直接拉动钻孔、成型主轴采购需求。
二是国产替代加速推进。公司PCB主轴在转速、精度、稳定性、寿命等关键指标已对标德国GMN、瑞士IBAG等国际巨头，而价格较进口产品低40%-50%，性价比优势显著。在供应链安全与成本控制驱动下，本土PCB大厂加速进口替代，公司份额有望进一步提升。
三是存量更新+增量扩产双轮驱动。随着设备使用周期到来，存量主轴替换需求稳定；叠加高端PCB产能扩张带来的增量需求，行业需求具备高确定性与持续性。
ASIC服务器的迅猛崛起推动PCB价值重估，产业链资本支出持续攀升。昊志机电作为PCB钻孔与成型主轴领域的双料龙头，稳居行业核心且最具确定性的环节，深度受益于行业高景气度与国产替代的双重红利。公司业绩正步入高速兑现阶段，产能储备充裕，客户壁垒坚固，未来增长前景高度明确。
财务数据已清晰印证这一趋势。2025年前三季度，昊志机电实现营业收入11.43亿元，同比增长18.10%；归母净利润1.22亿元，同比大幅增长50.40%；扣非净利润9707万元，同比激增102.52%。盈利增速远超收入增速，彰显了规模效应与产品结构优化的持续释放。
昊志机电在业绩预告中明确表示，2025年业绩大幅增长的核心动力之一，正是PCB领域需求爆发。受益于AI算力基础设施建设与消费电子升级，PCB专用加工设备及主轴产品销售收入同比大幅提升，规模效应带动毛利率改善，推动整体盈利能力增强。
随着ASIC服务器渗透率提升、PCB单价持续上行，PCB厂商扩产意愿强烈，公司PCB主轴订单有望持续高增，叠加产能释放与规模效应，2026年业绩高增确定性进一步增强。
汇盈策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
